南洋行家论股

【行家论股】IHH医疗集团 成本上涨财测下调

Tan KW
Publish date: Fri, 02 Jun 2023, 07:42 PM
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:6.80令吉

最新进展:

IHH医疗集团(IHH,5225,主板保健股)宣布,2023财政年首季净赚13亿9051万9000令吉,按年暴涨1.82倍。

截至今年3月杪的首季中,营业额录得51亿4240万6000令吉,年增23.52%。

 

行家建议:

我们出席了集团的财报简报会,认为集团短期增长将仰赖医疗服务需求,同时也认可集团的行政策略与区域影响力。

尽管首季因大量佳节假期被认为是较弱的季度,但IHH集团的患者数量却在增加,而涨势料维持强劲。

另外,欧洲首季的公共事业费用也已回落,会改善土耳其子公司Acibadem旗下医院的成本,但考虑到持续上涨的劳工成本与高通胀环境,将在近期限制赚幅增长,我们对此持谨慎态度。

同时,护士短缺也限制集团在新加坡扩增病床使用率的计划,该集团一直保持谨慎,病床使用率仅维持在50-60%。

目前,该集团已聘用护理助理,减轻护士的工作负荷,同时也提供接驳巴士,方便护士往来新马。

再来,外国患者疫后回归,使医疗旅游业务复苏强劲。按国家来看,该集团的医疗旅游业务,在大马、新加坡、土耳其与印度,预计可分别贡献22%、5%、12%与10%的营收。

由于成本上涨,我们将今明财年的净利预测,分别下砍8%与6%。

综合以上,我们维持“买入”评级,不过,将目标价从原本的6.90令吉,稍微下调至6.80令吉。

 

 

 

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