南洋行家论股

【行家论股】马拉卡 末季亏幅料收窄

Tan KW
Publish date: Mon, 27 Nov 2023, 07:06 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:72仙

最新进展:

马拉卡(MALAKOF,5264 ,主板公用事业股)2023财年第三季转亏1亿941万7000令吉,去年同期则净赚6654万1000令吉。

该公司当季营收报21亿5449万3000令吉,按年下跌32.25%。

首9个月,该公司累计净亏5亿2723万9000令吉,去年同期净赚2亿1316万1000令吉。营收则报68亿453万5000令吉,按年增8.49%。

 

行家建议:

煤价波动导致能源领域持续亏损,让马拉卡首9个月成绩不如预期,我们预计亏幅在末季会有所改善。

虽然表现不如预期,但随着库存和应收账款减少,首9个月营运现金流恢复强劲。

两座能源厂的能源款项减少,加上购电协议到期,让当季营收减少32%,联营联号公司的净利贡献下跌,导致公司蒙受8500万令吉的核心净亏。

我们预计,媒价持续波动,将影响今年甚至明年首季的表现。另外,随着与多元重工(DRBHCOM,1619,主板消费股)签署购电协议,再生能源的资产组合产能将增至151兆瓦。

另外,我们积极看待该公司打算以1亿3700万令吉,收购固体废料收集和公共清洁管理服务公司E-Idaman 49%股权的计划,这对资产负债表不构成压力,又可拓张废料管理业务。

由于燃料赚幅陷入负数,我们将2023财年的核心亏损,从1.75亿令吉加剧至5.31亿令吉,另外也下砍明后财年的净利6%至17%。

综合以上,我们维持“买入”评级,不过目标价稍微小调至72仙。

 

 

 

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